Ms Soon, kepala ekuitas Asia ex Japan di PineBridge Investments dan manajer portofolio PineBridge Asia ex Japan Small Cap Equity Fund, menggunakan proses investasi yang telah teruji waktu yang telah membantu memberikan pengembalian yang menarik melalui berbagai siklus pasar.
Di sini, Ms Soon berbagi pandangannya tentang prospek ekuitas Asia dan mengapa perusahaan small cap Asia memiliki posisi yang baik untuk pertumbuhan di masa depan.
1. Lebih dari enam bulan memasuki krisis Covid-19, beberapa bagian Asia, khususnya China, mulai pulih, sementara yang lain masih berusaha menahan wabah. Dengan perkembangan ini, seperti apa bentuk pemulihan ekonomi di Asia?
Meramalkan bentuk pemulihan sulit mengingat kurangnya visibilitas pendapatan dalam waktu dekat. Kenaikan yang kuat di pasar dalam beberapa pekan terakhir menunjukkan suntikan likuiditas yang agresif ke dalam sistem dan dukungan fiskal oleh pemerintah, yang diharapkan dapat membantu jalur pemulihan dari penguncian ekonomi.
Namun, permintaan tidak dapat membaik sampai kepercayaan konsumen dan pengembalian belanja dan belanja modal meningkat kembali. Ini, pada gilirannya, tergantung pada evolusi dan penahanan Covid-19 – kepercayaan konsumen akan bangkit kembali, tetapi hanya ketika ancaman kesehatan masyarakat mereda. Ketika itu terjadi, kami percaya ayunan permintaan terpendam akan sangat kuat.
Kami memperkirakan pemulihan di kawasan ini tidak merata. Dengan demikian, kami memantau bagaimana berbagai pasar pulih dari penguncian, normalisasi rantai pasokan, dan setiap kenaikan permintaan, termasuk permintaan eksternal karena eksportir telah dirugikan oleh situasi Covid-19. Kami juga terus memantau respons Covid-19 global, termasuk perkembangan dalam jalur terapi dan vaksin.
2. Di mana Anda melihat peluang di ekuitas Asia? Risiko apa yang harus diwaspadai investor?
Seperti halnya setiap volatilitas, ada peluang. Kami percaya aksi jual baru-baru ini didorong oleh ketakutan yang berlebihan dan itu membuat valuasi sangat tidak menuntut. Seperti halnya krisis keuangan pada tahun 2008, lingkungan ini akan memungkinkan perusahaan dengan neraca yang kuat untuk meningkatkan pangsa pasar dan memperoleh yang lemah.
Pertanyaan penting untuk ditanyakan pada diri sendiri bukanlah “Kapan pemulihan akan terjadi?” melainkan “Perusahaan mana yang sebelumnya mahal terlihat murah sekarang dengan persyaratan nilai dan datang kepada kita dengan harga mendekati tempat yang ingin kita beli? Tiga tahun ke depan, akankah perusahaan-perusahaan ini berdagang dengan harga hari ini?”
Misalnya, kami telah mencari perusahaan yang dapat memperoleh manfaat dari penggunaan cloud, dan baru-baru ini berinvestasi di perusahaan desain perangkat lunak tertentu yang memonetisasi platform cloud tempat para insinyur menghosting dan berbagi file desain. Kami telah mengamati perusahaan selama beberapa waktu ketika harga sahamnya turun secara signifikan pada kuartal pertama tahun ini. Kami percaya ini adalah waktu yang tepat untuk mulai mengumpulkan perusahaan-perusahaan tersebut, yang akan mendapat manfaat dari munculnya aplikasi elektronik industri, pusat data mobil, Internet of things (IoT) dan kemajuan lainnya. Kami percaya perusahaan ini akan mendapatkan dominasi pasar dan kepemimpinan melalui transformasi industri1.
Risiko datang dengan jarak sosial yang berkepanjangan. Neraca perusahaan berada di bawah tekanan dan ini memberi tekanan lebih lanjut pada sistem keuangan. Visibilitas penghasilan yang rendah juga akan menyebabkan penurunan peringkat pendapatan, membuat selektivitas menjadi sangat penting.
Dalam jangka panjang, kami yakin dengan prospek pertumbuhan ekuitas Asia. Kami berharap perusahaan portofolio kami mendapat manfaat dari peluang yang didorong oleh tren sekuler di Asia seperti urbanisasi, otomatisasi, keharusan lingkungan dan energi, inovasi teknologi, dan lainnya.
3. Bagaimana Anda mendekati pemilihan saham selama periode volatil ini?
Di PineBridge, kami tetap berpegang pada pendekatan investasi yang telah teruji waktu di pasar bull atau bearish: Kami fokus pada perusahaan – fundamental, penilaian, dan kualitas manajemen mereka. Kami tidak mencari perusahaan yang akan mendapat manfaat dari penurunan, melainkan mereka yang akan selamat dari penurunan.
40 hingga 70 perusahaan dalam portofolio ekuitas kapitalisasi kecil Asia kami2, misalnya, dipilih melalui proses investasi yang ketat dan tidak dibatasi tolok ukur. Keyakinan tinggi kami didorong oleh valuasi di bawah pasar, saham yang belum ditemukan, pemicu yang mendorong saham yang belum diakui oleh pasar, dan kekuatan manajemen yang akan memberikan pendapatan berkelanjutan dalam jangka waktu yang lama. Kami percaya penelitian menyeluruh ini membantu investor menghindari prospek kehilangan modal permanen.
4. Apa keuntungan dari investasi aktif selama ketidakpastian pasar?
Filosofi investasi kami berfokus pada menemukan perusahaan langka yang dapat menghasilkan pengembalian yang konsisten di lingkungan apa pun – sebelum orang lain mengakui nilai mereka. Kami berkonsentrasi pada area pasar yang kaya alfa, di mana pendekatan investasi aktif kami memungkinkan kami membangun portofolio dengan tingkat keyakinan yang tinggi. Dalam hal ini, kami percaya pasar kapitalisasi kecil Asia ex Jepang yang besar dan kurang diteliti menawarkan peluang alpha jangka panjang yang signifikan.
Sebagai investor bottom-up, kami melakukan penelitian menyeluruh dan mendapatkan pengetahuan mendalam tentang perusahaan. Proses ini sama banyaknya untuk mengungkap peluang seperti halnya mengelola risiko. Tim investasi kami berada di Asia, dengan akses ke manajemen perusahaan untuk memahami bisnis mereka dari dalam ke luar. Selain menilai fundamental perusahaan, tim mengintegrasikan pertimbangan lingkungan, sosial, dan tata kelola (ESG) ke dalam proses investasi untuk mengurangi risiko non-keuangan material. Kami juga memanfaatkan wawasan tim investasi global kami, termasuk klaster industri kami, untuk menginformasikan pengendalian risiko. Hasil dari proses ini adalah portofolio yang kami yakini akan sangat berbeda dalam hal alokasi tolok ukur dan berpotensi dalam hal pengembalian juga.
Memiliki cakrawala investasi jangka panjang juga membantu kita menghindari perdagangan berita jangka pendek dan mengurangi volatilitas dalam portofolio. Yang mengatakan, portofolio menjalani pemantauan rutin untuk setiap perubahan dalam fundamental perusahaan dan dapat menyeimbangkan kembali sesuai kebutuhan.
5. Mengapa investor harus mempertimbangkan kapitalisasi kecil Asia di atas segmen pasar lainnya?
Perusahaan berkapitalisasi kecil membentuk segmen besar dari dunia ekuitas Asia dan mereka cenderung kurang diteliti dan kurang dimiliki, menjadikan segmen ini lahan subur untuk peluang harga yang salah dalam jangka panjang. Perusahaan topi kecil cenderung berada pada tahap pertumbuhan tercepat dari siklus hidup mereka juga. Perusahaan-perusahaan ini mungkin sebagian besar nama asing untuk saat ini, tetapi kelompok terpilih dari mereka bisa menjadi generasi berikutnya dari perusahaan blue-chip di Asia. Perusahaan topi kecil umumnya dapat menawarkan eksposur ke beragam sektor dan tren, termasuk otomatisasi, 5G, dan lainnya. Saat ini, kepemilikan kami kelebihan berat badan teknologi informasi dan kebutuhan pokok konsumen. Kami pikir kondisi saat ini menawarkan kesempatan unik untuk memilih perusahaan berkualitas tinggi di segmen ini. Diferensiasi dan seleksi perusahaan melalui riset akan menjadi kunci.
Catatan dan penafian:
1Hanya untuk tujuan ilustrasi. Ini tidak dimaksudkan sebagai rekomendasi untuk membeli atau menjual sekuritas atau indikasi kepemilikan portofolio apa pun atau indikasi kinerja untuk perusahaan / penerbit subjek. Tidak ada jaminan bahwa keamanan apa pun yang dibahas di sini akan tetap ada di Dana pada saat Anda menerima informasi ini.
2Per 30 Juni 2020.
Semua investasi melibatkan risiko, termasuk hilangnya jumlah pokok yang diinvestasikan. Kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa depan. Materi ini tidak boleh diandalkan sebagai nasihat keuangan. Investor harus mencari nasihat profesional, dan membaca prospektus dan lembar sorotan produk, tersedia dari PineBridge Investments Singapore Limited atau distributor yang ditunjuk, untuk rincian lebih lanjut termasuk faktor risiko, sebelum berinvestasi ke dalam dana apa pun. Setiap pandangan yang diungkapkan mewakili pendapat manajer dan dapat berubah. Kami tidak meminta atau merekomendasikan tindakan apa pun berdasarkan materi ini. Di Singapura, dokumen ini dikeluarkan oleh PineBridge Investments Singapore Limited (Company Reg. No. 199602054E), berlisensi dan diatur oleh Monetary Authority of Singapore (MAS). Iklan atau publikasi ini belum ditinjau oleh MAS. Investor harus mencatat bahwa situs web www.pinebridge.com dan situs web lain (termasuk konten apa pun di dalamnya) yang dirujuk dalam dokumen ini belum ditinjau atau didukung oleh MAS.
Dipersembahkan oleh
