Di bawah undang-undang perusahaan daratan yang direvisi yang diberlakukan pada bulan Desember, mulai 1 Juli, ambang kepemilikan minimum untuk mengajukan resolusi pemegang saham untuk dipilih pada rapat pemegang saham akan diturunkan dari 3 persen menjadi 1 persen.
Langkah tersebut, bersama dengan rencana aksi 2022-25 Komisi Pengaturan Sekuritas China (CSRC) untuk meningkatkan tata kelola perusahaan yang terdaftar, akan memungkinkan lebih banyak pemegang saham minoritas untuk mengajukan proposal untuk dipilih oleh semua pemegang saham.
Namun, karena undang-undang menetapkan bahwa dewan memiliki hak untuk menolak resolusi yang dianggap berada di luar kewenangan rapat pemegang saham, atau bertentangan dengan undang-undang dan peraturan, atau ketentuan anggaran dasar perusahaan, dampak resolusi akan tunduk pada pelaksanaan kekuasaan masing-masing dewan.
“Reformasi, yang bertujuan untuk menarik lebih banyak investasi asing dan meningkatkan efisiensi modal perusahaan milik negara, juga selaras dengan tren regional,” kata Liu. “Misalnya, pemerintah di Korea Selatan dan Jepang telah mempromosikan tata kelola perusahaan yang lebih baik dalam beberapa tahun terakhir.”
Selama lima tahun terakhir, investor asing secara konsisten memiliki kurang dari 5 persen kapitalisasi pasar aset ekuitas yang terdaftar di daratan, tambahnya.
Kurang dari 5 persen dari 10.515 proposal pada rapat pemegang saham perusahaan yang terdaftar di daratan di mana Allian GI mengambil bagian diprakarsai oleh pemegang saham. Sebagian besar diprakarsai oleh pemegang saham pengendali untuk pemilihan dan pemberhentian dewan direksi.
“Ini menyoroti perlunya lebih banyak investor institusional untuk mengambil pendekatan aktif dalam pengelolaan aset mereka,” kata Liu, menambahkan bahwa sejauh ini belum ada contoh proposal pemegang saham tentang topik lingkungan dan sosial.
Perusahaan investasi yang berbasis di Jerman, dengan € 533 miliar (US $ 577 miliar) dalam aset yang dikelola, akan mempertimbangkan untuk memperluas praktiknya mengumumkan secara terbuka beberapa niat pemungutan suara sebelum pertemuan umum perusahaan di lebih banyak pasar Asia, termasuk China, tahun ini.
Ini sudah menggunakan hak suara proxy-nya untuk memilih menentang eksekutif puncak jika, misalnya, sebuah perusahaan memiliki dewan gender tunggal atau, dalam kasus penghasil gas rumah kaca yang tinggi, jika gagal memiliki strategi emisi net-ero yang kredibel.
Strategi semacam itu, yang biasanya diadopsi setelah bertahun-tahun terlibat dengan perusahaan yang terdaftar dalam masalah lingkungan, sosial dan tata kelola (ESG), juga termasuk menulis kepada dewan dan mempertanyakan manajemen pada rapat umum.
Tahun lalu, Allian GI memberikan suara menentang manajemen atau abstain dalam 19 persen dari 1.320 rapat pemegang saham yang diadakan di perusahaan-perusahaan yang terdaftar di daratan.
Jepang akan menjadi pasar pertama di Asia di mana Allian GI akan menerapkan pengumuman niat pemungutan suara di musim pemungutan suara proxy mulai bulan depan, kata Liu. Ini mungkin diperluas ke pasar lain seperti Korea Selatan dan China tahun depan.
Di daratan, perubahan iklim dan tindakan akan terus menjadi isu keterlibatan ESG teratas untuk Allian GI tahun depan, diikuti oleh keanekaragaman hayati, ekonomi sirkular, dan penggunaan sumber daya, kata Liu.
Manajemen risiko dan peluang iklim adalah masalah paling material bagi perusahaan daratan, tambahnya, mengingat banyak yang sangat terpapar pada industri padat energi dan hanya memiliki enam tahun untuk mencapai puncak emisi absolut secara nasional.
Di bawah reformasi yang diumumkan oleh bursa daratan, mulai tahun 2026 sekitar 450 perusahaan – dari lebih dari 5.000 perusahaan yang terdaftar – mewakili setengah dari kapitalisasi pasar pasar saham A, akan diminta untuk membuat pengungkapan ESG yang sesuai dengan kerangka kerja standar, kata Liu.
“Sebagian besar saham kecil dan menengah tidak termasuk,” kata Liu. “Ini membuat sulit untuk menerapkan pengecualian dan strategi investasi terbaik di kelasnya yang memerlukan perbandingan dengan rekan-rekan, karena data yang sebanding tidak mencukupi.”
Ini menimbulkan tantangan dan membutuhkan pelayan yang kuat di manajer dana ketika mengelola dana saham daratan A yang merupakan dana Pasal 8 yang tunduk pada peraturan UE yang ketat untuk mencegah greenwashing, atau tindakan membuat klaim keberlanjutan yang tidak berdasar, tambahnya.
